Thị trường trái phiếu doanh nghiệp trên đà phục hồi mạnh mẽ

Theo dữ liệu Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam (VBMA) tổng hợp từ Sở giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC), thị trường đã có 4 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp ra công chúng trị giá 5.554 tỷ đồng trong tháng 1/2025.

VBMA cho biết các doanh nghiệp đã thực hiện mua lại 5.661 tỷ đồng trái phiếu trước hạn trong tháng và giảm 29% so với cùng kỳ năm 2023. Trong 11 tháng còn lại của năm 2025, VBMA ước tính sẽ có khoảng 203,405 tỷ đồng trái phiếu đáo hạn, trong đó phần lớn là trái phiếu bất động sản với 117.059 tỷ đồng, tương đương 56%. 

Đặc biệt, tháng 1 vừa qua đã ghi nhận không có mã trái phiếu nào chậm trả. Trên thị trường thứ cấp, tổng giá trị giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đạt 80.128 tỷ đồng, bình quân đạt 4.713 tỷ đồng/phiên và giảm 21% so với bình quân tháng 12.

Từ cơ sở này, ông Nguyễn Quang Thuân, Tổng giám đốc của Công ty FiinRatings (Công ty cung cấp dịch vụ xếp hạng tín nhiệm ở Việt Nam) nhận định thị trường trái phiếu doanh nghiệp dự kiến sẽ đạt mức tăng trưởng hai con số trong năm 2025.

Theo ông Thuân, việc FiinRatings kỳ vọng động lực tăng trưởng cao trong năm 2025 không chỉ đến từ các ngân hàng và tổ chức tài chính mà còn từ các lĩnh vực doanh nghiệp lớn như bất động sản nhà ở, năng lượng và hạ tầng với những biện pháp tháo gỡ chính sách, pháp lý và nhu cầu vốn thực tế.

Tại cuộc họp của Thủ tướng với các doanh nghiệp diễn ra trong những ngày cuối tháng 2 và đầu tháng 3 với mục đích bàn giải pháp tăng trưởng trong năm 2025, GDP tăng trưởng 8%, lãnh đạo các ngân hàng thương mại đều cho biết đang thực hiện giảm lãi suất cho vay xuống mức thấp để hỗ trợ doanh nghiệp và các cá nhân vay vốn. Ông Thuân cho rằng, để thực hiện mục tiêu trên, các ngân hàng sẽ có nhu cầu phát hành trái phiếu cấp 2 để hỗ trợ tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ và cải thiện các chỉ số an toàn tài chính. Bên cạnh đó, sự trở lại của các doanh nghiệp bất động sản có nền tảng tài chính vững chắc và sự tái khởi động của Quy hoạch điện VIII sẽ thúc đẩy hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp trong năm tới.

Tổng giám đốc của Công ty FiinRatings cũng dự báo, khối lượng trái phiếu chào bán ra công chúng dự kiến sẽ tăng mạnh từ nửa cuối 2025, đặc biệt là từ các công ty đại chúng vốn đã có sẵn sự minh bạch cao hơn và nhu cầu vốn lớn. Điều này đến từ sự kỳ vọng vào sự ra đời của Nghị định 155 và tiêu chuẩn phát hành trái phiếu riêng lẻ được chuẩn hóa hơn với những quy định mới của Luật Chứng khoán (sửa đổi) sẽ sớm đi vào hiệu lực. 

Theo đó, quy trình phê duyệt được đơn giản hóa và tiêu chí phát hành tiêu chuẩn hóa cộng thêm yêu cầu áp dụng xếp hạng tín nhiệm kèm theo tài sản đảm bảo hoặc bảo lãnh. 

Đây là những yếu tố quan trọng giúp khôi phục niềm tin của nhà đầu tư vào sản phẩm đầu tư này.

Để thị trường trái phiếu doanh nghiệp thực sự phát huy vai trò là một kênh huy động vốn hiệu quả, đại diện Công ty FiinRatings cho rằng Việt Nam cần đẩy mạnh cải cách, mở rộng cơ sở nhà đầu tư và nâng cao chất lượng các công cụ hỗ trợ sự phát triển thị trường. Điều này sẽ giúp xây dựng một hệ thống tài chính bền vững hơn, phù hợp với mục tiêu phát triển kinh tế dài hạn.

Vĩnh Hoàng